Меню

Финансовые показатели

Основные финансовые показатели ЗАО «Эвалар»

• За 10 лет выручка, валовая прибыль и себестоимость выросли в 1,9 раза
• Стоимость основных средств выросла в 3 раза
• Валюта баланса увеличилась в 4 раза
• Стоимость нематериальных активов – меньше 1% суммарной стоимости активов
• Результаты исследований и разработок – 0 рублей в течение всех 10 лет
• За 10 лет управленческие расходы выросли в 4 раза
• Финансовые вложения (т.е. непроизводственные расходы) за 10 лет выросли в 10,7 раза (в 2009-м финансовые вложения составляли только 15,5%, в 2019 год — более 42% всех активов ЗАО «Эвалар»)
• Средняя за 10 лет рентабельность – 26,2%, но за 2019 год – 7%
• В 2010-м году на налогооблагаемую прибыль приходилось 32 копейки с рубля выручки, а в 2019-м – менее 10 копеек. После 2014 года прослеживается тренд на все больший разрыв между размером выручки и налогооблагаемой прибыли

ЗАО «Эвалар» является крупнейшим в России производителем биологически активных добавок к пище (БАД), которые сама компания позиционирует как «препараты для укрепления здоровья и качества жизни».

Нами была проанализированы основные данные финансовой отчетности ЗАО «Эвалар» — Бухгалтерский баланс, Отчет о финансовых результатах и Отчет о движении денежных средств – за последние 10 лет, с 2010 по 2019 годы. С полученными выводами можно ознакомиться ниже.

Анализ данных Бухгалтерских балансов ЗАО «Эвалар»

Таблица 1. Данные бухгалтерских балансов ЗАО «Эвалар» за 2010-2019 годы (млн руб., с округлением)

Показатель 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Валюта баланса 4 331 5 484 7 013 8 682 11 514 13 842 14 677 15 310 17 316 17 136
Активы
Нематериальные активы 2,5 1,2 1,0 4,4 5,2 5,2 5,5 28 30 5,0
Результаты исследований и разработок 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Основные средства 1 351 1 418 1 366 1 558 1 696 1 662 1 676 2 053 3 741 3 968
Дебиторская задолженность 1 748 2 266 2 475 2 716 3 121 2 411 3 706 3 663 3 233 3 510
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) 670 1 187 2 125 3 264 5 737 8 330 7 302 7 238 8 868 7 226
Денежные средства и эквиваленты 57,4 55,7 87,7 221,3 65,3 67,9 138,9 55,5 157,4 828,7
Пассивы
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 3 287 4 506 6 357 8 201 10 032 12 828 13 448 14 042 15 772 15 903
Заёмные средства 861,9 544,4 373,4 158,0 676,4 231,2 198,3 193,2 127,1 202,7
Кредиторская задолженность 179,6 250,1 277,6 312,9 772,3 768,9 1011,3 1033,6 1378,5 998,3

Как видно из приведенных данных, валюта баланса ЗАО «Эвалар» (сумма отраженных в балансе активов/пассивов) за минувшие 10 лет увеличилась приблизительно четырехкратно — с 4,3 млрд рублей до 17,1 млрд рублей. Сопоставимый рост наблюдается по графе «Основные средства» (материально-вещественные ценности, используемые в производственном процессе): рост примерно в три раза, с 1,4 млрд до 4 млрд рублей. Это соответствует данным открытых источников о вводе новых производственных мощностей, а именно о строительстве второго производственного комплекса в Алтайском крае.

Обращает на себя внимание очень небольшой объем нематериальных активов (НМА), к которым традиционно относят интеллектуальную собственность, в том числе патенты, изобретения, ноу-хау, а также зарегистрированные товарные знаки. В 2019 году по сравнению с 2010-м стоимость НМА на балансе ЗАО «Эвалар» выросла чуть больше, чем вдвое, с 2,5 до 5,3 млн рублей. Даже в 2018-м году, когда стоимость НМА на балансе была максимальной за исследуемый период, их общий вес в валюте баланса не превышал 0,17%. Нулевые показатели в течение всех десяти лет также фиксировались по графе «Результаты исследований и разработок». Таким образом, официально ЗАО «Эвалар» не декларировало затраты, связанные с осуществлением научно-исследовательских, опытно-конструкторских и технологических работ, давших положительный результат, но при этом не относящиеся к нематериальным активам. Эти данные ставят под вопрос наличие у ЗАО «Эвалар» собственных разработок.

Опережающую динамику по сравнению с другими показателями демонстрируют такие разделы, как «Финансовые вложения» (в 10,7 раза), «Денежные средства и их эквиваленты» (в 14,5 раза), «Нераспределенная прибыль» (в 4,8 раза, этот показатель рассчитывается нарастающим итогом). На 2019 год финансовые вложения составляли более 42% всех активов ЗАО «Эвалар» (в 2009-м – только 15,5%), а на нераспределенную прибыль приходилось около 93% всех пассивов компании (в 2009-м – 77%). Это может говорить о том, что предприятие аккумулировало свободные средства, в том числе, возможно, для их размещения в непрофильные активы.

Диаграмма.  Структура активов ЗАО «Эвалар» в 2010 и 2019 годах

Что касается заемных средств, то как их общий объем, так и доля в валюте баланса на протяжении 10 лет стабильно снижались, что свидетельствует об отсутствии заинтересованности ЗАО «Эвалар» в привлечении кредитных ресурсов.

Дебиторская задолженность за рассматриваемый период выросла вдвое, а кредиторская задолженность – в 5,5 раз, что примерно соответствует общему росту бизнеса компании.

Анализ данных Отчетов о финансовых результатах ЗАО «Эвалар»

Таблица 2. Данные отчетов о финансовых результатах ЗАО «Эвалар» за 2010-2019 годы (млн руб., с округлением)

Показатель 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Выручка 4 629 5 271 6 577 7 427 7 036 6 323 7 956 8 122 7 269 8 625
Себестоимость продаж 1 089 1 173 1 280 1 497 1 497 1 714 1 973 1 858 1 794 2 117
Валовая прибыль (убыток) 3 540 4 098 5 297 5 931 5 539 4 609 5 983 6 264 5 475 6 508
Коммерческие расходы 1 519 1 926 2 412 2 659 2 947 2 385 2 757 3 358 3 474 3 709
Управленческие расходы 214,2 288,7 364,1 462,4 502,1 503,7 547,8 638,4 734,7 808,6
Прибыль (убыток) от продаж 1 808 1 884 2 521 2 809 2 089 1 720 2 677 2 268 1 266 1 991
Доходы от участия в других организациях 0,183 0,732 0 0 0 0 0 0 0 0
Проценты к получению 47,6 38,4 67,9 87,5 118,4 272,9 264,5 163,2 198,7 248,1
Проценты к уплате 105,5 94,3 55,8 33,9 19,5 31,0 24,2 21,3 17,8 18,6
Прочие доходы 808 321 819 1585 3360 4128 1174 1071 2336 736
Прочие расходы 1070 624 1046 2065 1504 2580 2691 1547 1009 2128
Прибыль (убыток) до налогообложения 1489 1526 2306 2 383 4 044 3 510 1 401 1 933 2 774 828
Текущий налог на прибыль 287,4 305,9 456,3 504,1 812,6 713,4 301,1 439,1 -544,7 -196,4
в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы) 2,7 5,5 3,9 74,8 7,1 11,4 17,6 38,7 31,5 29,6
Прочее 0 0 0 0,058 0,122 0 -7,2 0 0 0
Чистая прибыль (убыток) 1 201 1220 1 850 1 879 3 231 2 796 1 093 1 494 2 229 632

В рассматриваемый период выручка ЗАО «Эвалар» выросла почти в 1,9 раза, с 4,6 млрд рублей в 2010 году до 8,6 млрд рублей. Сходную динамику продемонстрировали следующие показатели:

  • •Валовая прибыль (с 3,5 млрд рублей до 6,5 млрд рублей, рост на рост в 1,9 раза)
  • •Себестоимость продаж (с 1,1 млрд рублей до 2,1 млрд рублей, рост в 1,9 раза).

Можно сделать вывод о том, что эти показатели масштабировались вместе с ростом бизнеса компании, не меняя существенно свою структуру. Однако обращает на себя внимание тот факт, что доля себестоимости в выручке компании составляла в разные годы от 19% до 25%, или около 23% в среднем.

В свете того, что специфика выпускаемой продукции ЗАО «Эвалар» (фармпроизводство, БАД) предполагает высокую долю стоимости сырья и оплаты труда квалифицированного персонала, представляется целесообразным рассмотреть себестоимость и ее вклад в общую выручку компании в отдельном разделе.

Что же касается других показателей, там выявлены более значительные изменения.

Так, коммерческие расходы выросли почти в 2,5 раза (с 1,5 млрд рублей до 3,7 млрд рублей), а управленческие – в 4 раза (с 0,2 млрд до 0,8 млрд рублей). Прибыль (убыток) от продаж, в отличие от валовой прибыли, осталась фактически на уровне 2010 года – 1,8 млрд в 2010 против 2 млрд в 2019-м. При этом в течение рассматриваемого десятилетнего периода прибыль от продаж достигала максимального значения в 2,8 млрд рублей в 2013 году. Чистая прибыль на десятилетнем интервале сократилась с 1,2 млрд в 2010 году до 0,6 млрд в 2019-м, однако, этот показатель значительно варьировался в разные годы, достигнув максимума, 3,2 млрд рублей, в 2014 году. Таким образом, показатель рентабельности (рассчитанной по чистой прибыли) в 2019 году снизился по сравнению с 2010-м на (26% в 2010-м году против 7% 2019-м).

Диаграмма. Рентабельность (по чистой прибыли) ЗАО «Эвалар» в 2010-2019 гг., в %

Налогооблагаемая прибыль

 Диаграмма. Динамика выручки и прибыли до налогообложения ЗАО «Эвалар» в 2010-2019 гг.

Как видно из диаграммы, после 2014 года прослеживается тренд на все больший разрыв между размером выручки и налогооблагаемой прибыли. Если в 2010-2013 годах соотношение между этими показателями было примерно 3:1 (то есть на рубль выручки приходилось приблизительно 30 копеек прибыли до налогообложения), а  в 2014-2015 годах этот показатель даже вырос и достиг 1,7:1 (1 рубль выручки приходилось 56-57 копеек налогооблагаемой прибыли за счет роста в графе «прочие доходы»), то с 2016 года выручка имеет тенденцию к росту, а прибыль до налогообложения – напротив, к снижению. Так, в 2016 году на рубль выручки приходилось всего 18 копеек прибыли до налогообложения, в 2017-м – 24 копейки. В 2018 году соотношение было похожим на то, что было в начале исследуемого периода (на рубль выручки – 38 копеек прибыли до налогообложения), но уже в 2019 году разрыв между этими показателями стал драматическим: на рубль выручки пришлось всего 10 копеек прибыли до налогообложения.